【】巴西市場建庫意願預計回暖

較去年同期2302.35萬噸同比減少29.09%，巴西市場建庫意願預計回暖 。大豆豆类
石麗紅也表示
：“國內生豬養殖已經持續虧損超過一年，提前美國出口中國大豆僅1632.7萬噸，上市市场凍品抄底，冲击國內大豆進口成本仍麵臨進一步下滑的期货風險 。這導致巴西大豆升貼水也出現提前下跌 。下跌休但不少市場人士仍維持市場豐產利空豆類價格的巴西判斷。CBOT大豆與巴西升貼水於近期螺旋下跌，大豆豆类其成交價格遠低於美灣大豆報價。提前但在全球油料於23/24年度並不緊缺的上市市场情況下，目前養殖利潤仍然處於虧損狀態 ，冲击截至1月18日，期货這也成為了大豆及其產品價格下行的下跌休誘因之一。隨著收獲進度推進，巴西3月船期CNF從90美分一度跌至-10美分，在豆粕價格連續下跌的情況下 ，持續虧損狀況下養殖戶加速出欄 ，盡管2023/24年度巴西中西部的大豆產量出現損失已經明確，多達三船巴西大豆運往美國東海岸的一家壓榨廠，這對豆粕的需求帶來更進一步的不利影響。
中糧期貨研究員賈博鑫指出 ，大 這導致飼料配方中雜粕替代的增加及蛋白添加比例的下滑 。美國與國內的大豆期貨價格正急速下跌 。越跌采購意願越弱。難以支撐有關消費 。”
市場認為豆粕市場利空明顯
“我們並不認為豆粕價格的下跌已經結束
，巴西大豆的現貨價格已處於數月來的底部。美國甚至已經出現進口巴西豆的情況 。下遊養殖戶對高價豆粕的承受力顯著減弱
，巴西大豆提前上市快速衝擊市場價格，此外，將是曆史上次高位的狀態。補欄積極性也受到抑製，當前海外市場公開的信息顯示，石麗紅指出，這顯著地帶動了國內大豆進口成本下行
。大豆價格或進一步向美國大豆種植成本靠攏。從生豬飼料成分來看，大豬壓欄和二次育肥熱情預計均會下降。後期伴隨供給基數減量，
生豬養殖消費對豆粕形成拖累
同時，”石麗紅說。
巴西大豆上市衝擊豆類價格
市場人士指出 ，以去年巴西貼水暴跌的經驗指引下，根據USDA數據
，美國近期並未出台增量生柴相關政策，通過蛋白價格品種間對比，明顯早於往年多數情況下的2月，市場普遍維持降雨不足的預期。
“近期美豆與國內豆粕價格的急速下跌主要是受到了巴西大豆上市的衝擊，”王澤輝表示。產能去化偏慢的背景下，於1月22日迅速跌破此前盤整了近8個月的75-80美分／美式加侖的平台，因CBOT大豆及南美升貼水還未看到來自供需麵的有效止跌信號 ，巴拉圭及烏拉圭較好降雨及作物產情下 ，實際上，後續仍然存在激烈博弈的空間 。而政策端或有向新能源方麵傾斜的趨勢，這三船巴西大豆的價格比芝加哥期貨交易所3月大豆期貨貼水135美分／蒲。國內外豆類期貨連續走弱 ，”中信建投期貨油脂油料首席研究員石麗紅還指出，在近期原油、
她表示
，目前跌至52美分／美式加侖。整體供給充足的支撐下，今年1月份巴西大豆大量上市
，“豆油生柴摻混比例下降 ，近期的美豆出口銷售也受到衝擊，國內生豬市場在豆粕需求端占據重要地位，
石麗紅指出，但國內生豬養殖的持續虧損狀態導致豆粕需求疲軟，周期利潤被攤薄 ，
永安期貨北京研究院高級分析師呂愛麗認為 ，
從總量來看，出口商放空較多 ，生豬市場仍處於活體庫存和凍品庫存的消化階段 ，生豬市場作為豆粕市場的下遊，目前的出口銷售進度已經落後於出口目標200萬噸左右，影響豆粕最主要的因素在於養殖利潤能否實現修複。從巴西開始播種到11月中秋前，巴西2月船期CNF升貼水從1月初的155美分跌至30美分 ，這也共同促成了國內大豆進口成本的下行及豆粕的大跌。近一月以來
，1月31日盤麵雖小幅上漲，柴油價格下行的背景下 ，2024年年初 ，美豆迅速下跌並影響著國內豆價。中短期來看 ，美國生物柴油（D4）RIN價格進入下行通道，而較強供給或將長期壓製市場
 ，南美四國大豆同比或將增產2000萬噸以上 ，市場對南美四國大豆同比增產2000萬噸以上的預期較強 。全球大豆的庫銷比將近30% ，
賈博鑫表示，巴西大豆的大量上市正衝擊全球大豆市場，
此外 ，今年巴西大豆收獲進度較去年快1周左右 。
廣發期貨發展研究中心農產品研究員王澤輝指出，而此前數據顯示全球大豆市場並不緊缺。市場對南美升貼水持看空態度 ，CBOT大豆再次觸及成本支撐位。26日 ，農戶因價格較低還存在一定的惜售情緒，據外媒報道 ，但此前積累的生柴產能料卻呈現過剩格局，若天氣因素導致阿根廷和巴西實現較大產量，目前巴西大豆收割進度僅小超10%，在巴西大豆主產州——馬托格羅索州大豆播種提前及幹熱天氣加速大豆成熟的背景下，
麵對巴西富有競爭力的報價 ，但在阿根廷、美豆銷售進程受阻，在集團場大幅擴張，市場人士普遍看空豆類價格，許多機構也在紛紛下調對巴西的產量預估，下遊持觀望心態，最新進度早於5年均值 。近幾周美豆出口銷售速度出現明顯放緩，可能導致美豆2023/24年度出口目標的下調。在南北美超過2美元／蒲的價差下
，豆粕相較其他品種並不具備性價比，進一步影響豆油生柴摻混比例 。
據市場人士分析 ，